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中腾信发行机构间市场首单消费金融ABS

2017-07-20来源:原创


消费金融资产证券化又开辟了新的发行方式。710日,中腾信作为资产服务机构,中航信托作为原始权益人及交易安排人设计并发起的“国金证券·中航信托·中腾信微贷信托受益权资产支持专项计划”(简称中腾信ABS)完成发行,即将在机构间私募产品报价与服务系统(简称报价系统)挂牌——这是在报价系统挂牌的首单由非持牌机构发行的消费金融ABS,规模为4.5亿元。

该产品是在2016年非持牌机构消费金融ABS发行规模迅速膨胀的背景下设立。据CNABS发布的2017半年报,在沪深证劵交易所发行的个人消费贷款ABS金额达934.49亿元,同比增长816.17%。其中又以阿里、京东等互联网巨头产品占比最大。

随着金融监管趋严,交易所等场内ABS发行门槛提高,部分消费金融机构开始寻求场外ABS的私募发行渠道。中腾信继深交所发行两单场内ABS之后,又由中航信托助力开辟了机构间报价系统的发行新模式。

报价系统是经中国证监会批准设立的专业化电子平台,为机构投资者提供私募产品报价、发行、转让及相关服务。报价系统的运营主体中证机构间报价系统股份有限公司,原名中证资本市场发展监测中心有限责任公司,2013227日成立,2015210日更名改制,是经中国证监会批准并由中国证券业协会按照市场化原则管理的金融机构。截至今年3月,各类机构通过报价系统实现融资交易近8000亿元。

据中腾信董事会秘书魏昆介绍,报价系统对ABS挂牌申请的审核非常严格,在合规性、发行主体、基础资产等各个方面均有较高要求。ABS产品在报价系统挂牌须取得无异议函,纵观整个流程与交易所挂牌较为相似。

据了解,中腾信是中信产业基金投资控股的消费金融服务公司,面向工薪人群提供小额信用借款服务。截至目前,中腾信已在全国开设近140家营业部,覆盖全国主要一二三线城市,同时在线上和线下开展业务,从业务规模来看处于非持牌机构中的第一梯队。

本次在报价系统发行的中腾信ABS底层信贷资产达7321笔,借款人群为工薪一族,笔均余额6.12万元,分散于全国30个省份,充分体现了“小额分散”的消费信贷资产优势。

除了中腾信的股东背景和资产质量优势外,由中航信托作为本次交易安排人主导创新产品结构设计,也是报价系统首单非持牌机构消费金融ABS得以发行的重要因素。在此之前,报价系统发行的57ABS产品中仅有2只消费金融类产品,均是由融资租赁公司作为发起机构的汽车金融产品。本次以工薪微贷为基础资产的中腾信ABS开创了非持牌机构消费金融ABS产品登陆报价系统的先河。从产品交易结构看,中航信托设立财产权信托作为原始权益人,也是ABS发行中的尝鲜之举。

本次中腾信ABS由中航信托作为原始权益人,将其作为受托人管理的底层5个信托的信托受益权作为基础财产成立财产权信托,并将信托财产转让与资产支持专项计划实现退出。整个产品交易结构由中航信托设计安排,并负责遴选中介机构以及与报价系统沟通审批,助力中腾信开辟了机构间报价系统的发行新模式。

获得稳定、大量且低成本的资金正在成为消费金融机构的核心竞争力,消费金融ABS也因此得以迅速发展。但今年以来金融监管趋严,市场流动性收紧,机构资金成本连带ABS发行成本不断飙升。

据零壹财经统计,租赁信贷ABS发行利率在上半年涨幅达36%。即使是阿里旗下的蚂蚁“借呗”这样的交易所ABS常客,其AAA级产品发行利率,也由去年底的4.09%涨至今年6月中的5.7%

本次中腾信ABS的优先A级发行利率6.5%,在资金面紧张的大背景下,通过报价系统成功募集4.5亿低成本资金,为消费金融ABS提供了全新发行方式。

    截至目前,中腾信已完成消费金融ABS领域的多个“首单”:包括2015年在深交所挂牌的首单“微贷信托受益权资产支持专项计划”,京东金融ABS云平台首单资产证券化项目,以及机构间报价系统首单非持牌机构消费金融ABS

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